Стоит ли сейчас покупать акции Tesla?

Многие инвесторы с нетерпением ждали возможности купить акции Tesla (NASDAQ:TSLA) на первом крупном падении после мощного ралли этого года. Но сейчас они могут оказаться перед непростой дилеммой.

Акции производителя электромобилей резко падают на фоне общего обвала рынка, вчера потеряв более 13%. Это столкнуло Tesla на территорию «медведей»; сейчас бумаги торгуются по $608, что на 37% ниже их рекордного максимума.

Но долгосрочным акционерам Tesla не на что жаловаться. Несмотря на резкую коррекцию, за последние шесть месяцев акции выросли примерно на 280% и в начале февраля достигли примерно $968 (незадолго до того, как рынки оказались под ударом со стороны коронавируса). Даже после текущего спада Tesla со своим 6-месячным приростом на 167% по-прежнему оставляет S&P 500 далеко позади.

Однако в условиях обвала рынков «фанатам» Tesla может быть трудно противостоять желанию купить её акции на спаде. Но мы советуем проявить осторожность: потенциал нисходящего движения ещё не исчерпан, а динамичная макросреда припасла множество рисков для этого автопроизводителя.

США и Европа уже в первом полугодии могут столкнуться с технической рецессией, так как эпидемия коронавируса подавляет спрос и предложение, в результате чего инвесторы обращаются к активам «тихой гавани». Такого мнения придерживается Йохима Фелс из Pimco.

«Худшие времена ещё не настали, но они начнутся в ближайшие несколько месяцев», — написал Фелс (который является главным советником по экономическим вопросам в Pacific Investment Management Co.) в заметке клиентам. В ней он также упомянул прочие опасения, в том числе падение производства в Китае и угрозы рынку туристических услуг.

Угрозы перспективам роста Tesla

"Быки" подтолкнули Tesla к новым максимумам после того, как основатель и генеральный директор Илон Маск (который известен громкими обещаниями, которые часто не выполнялись) начал демонстрировать реальные успехи. В Q4 компания опередила прогнозы аналитиков по выручке и ускорила запуск нового кроссовера Model Y.

Кроме того, начало эксплуатации шанхайского завода и успехи компании в достижении амбициозной цели по годовым продажам 360 000 автомобилей также стали мощным сигналом того, что Tesla может быстро стать значимым игроком в отрасли (если продолжит выполнять обещания).

Но этот оптимистичный сценарий в настоящее время находится под угрозой из-за влияния смертельного вируса на экономику Китая (как и всего мира), который вызывает перебои поставок и увеличивает риски рецессии. Замедление экономики Китая является серьёзной проблемой для Tesla, потому что значительная часть перспектив роста компании зависит от этой страны — одного из крупнейших мировых рынков электромобилей.

В феврале был зафиксирован сильнейший в истории спад продаж автомобилей, поскольку страх перед коронавирусом удерживает покупателей в стороне. Согласно предварительным данным Китайской ассоциации легковых автомобилей, опубликованным на прошлой неделе, число реализованных легковых автомобилей упало на 80%.

Что касается спроса, то пока неясно, как клиенты будут делать выбор при покупке нового автомобиля в условиях падения цен на топливо. Согласно CNBC, снижение цен на сырую нефть и газ традиционно вызывает падение спроса на электромобили (и солнечные панели). В этом году Tesla планирует продать 500 000 автомобилей. По мнению некоторых аналитиков, эта цель может оказаться труднодостижимой.

«Перебои поставок в Китае по-прежнему вызывают беспокойство», — написал в понедельник Дэн Айвс из Wedbush Securities в заметке для инвесторов. «Учитывая влияние коронавируса на спрос в Китае и Европе, мы считаем, что уровни продаж первого квартала будут для Tesla труднодостижимыми, и эта динамика в настоящее время учитывается игроками Уолл-стрит».

Последние несколько кварталов продажи электромобилей в Китае снижались, поскольку правительство отменяет субсидии на автомобили, работающие на альтернативных источниках энергии. Замедление автомобильного рынка Китая, отмена налоговых льгот США для покупателей Tesla и риск того, что Маск снова не выполнит свои обещания, являются одними из основных препятствий, стоящих на пути акций компании.

Инвесторам следует также помнить, что ещё до текущей распродажи многие аналитики предупреждали о наметившемся пузыре акций Tesla, имея в виду их крайне спекулятивную оценку. Средний целевой уровень для бумаг Tesla на следующие 12 месяцев составляет около 500 долларов.

Подведём итог

Нет никаких сомнений в том, что Tesla вернётся в игру после наращивания производства и строительства завода в Китае, что может проложить путь к долгосрочной прибыли.

Но автопроизводитель никогда прежде не переживал спад, способный вызвать резкое сокращение спроса на новые автомобили. Учитывая эту неопределённость, мы по-прежнему считаем рискованной покупку акции Tesla в самый разгар масштабной распродажи.